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生意社
消费端表现平淡 铅价短期或承压运行
http://www.31xdjx.com 2019-06-11 14:06:09 中国有色金属报

  6月份,是铅的下游消费旺季,但是从目前来看,铅市下游表现平淡,而且库存高于去年,需求端难以提振铅价,但是再生铅企业目前处于亏损状态,期铅或将得到一定的支撑。预计沪铅1907合约短期承压运行,运行区间1.58万~1.63万元/吨。

  需求端表现平淡铅价上行动能不强

  SMM最新的调研数据显示,5月20~24日,江苏、浙江、江西、湖北、河北五省铅蓄电池企业周度综合开工率为51.91%,较上周上升0.64%。据SMM调研了解,铅蓄电池市场终端消费暂无较大改善,而随着铅价探低回升,同时蓄企对成品电池持续促销,业内避险情绪稍缓,部分经销商开始考虑按需逢低备库,企业库存稍有转移。同时临近年中,部分大型企业考虑到半年度产销量,减少工人放假时间,比如由双休调整为大小周(5~6天),开工率有所提升。但从企业类型看,汽车蓄电池企业已有体现,而电动自行车蓄电池市场则因消费及政策拖累,该类蓄企开工率暂无较大变化。

  另外,汽车表现依然低迷。中国汽车工业协会的数据显示,4月,我国汽车产量为202万辆,环比下降21.92%,同比下降15.80%,去年同期同比增速为10.80%,今年同比增速比去年同期下降26.60个百分点。4月,我国汽车销量为19.80万辆,环比下降21.41%,同比下降14.61%,去年同期同比增速为11.47%,本月汽车同比增速比去年同期下降26.08个百分点。汽车市场表现平淡,对铅酸蓄电池的需求也将减弱。

  库存高于去年令铅价承压

  库存方面,截至5月29日,上海期货交易所期货库存为1.99万吨,去年同期期货库存为1.10万吨,库存高于去年也反映出当前下游需求表现不及去年。外盘方面,截至5月29日,LME铅库存为7.09万吨,虽然明显低于去年同期的13.35万吨,但是注销仓单占比仅有8.36%,远低于去年同期的44.65%,表明近期外盘库存下降的可能性较小。

  美元指数强势令铅价承压

  近期,美国公布的数据表现良好,支撑美元走强,从5月份以来,美元指数依然在97上方运行,这将令铅价承压。另外,全球宏观氛围表现偏空,难觅缓和迹象,市场情绪也受到影响,也会连累铅价。

  再生铅企业出现亏损铅价或有一定的支撑

  截至5月29日,1#铅和再生精铅价差为41.67元/吨,较小的价差令原生铅需求难以流向再生铅。

  另外,再生铅企业利润持续亏损,据测算,再生铅企业亏损达到533.33元/吨。亏损将打击再生铅企业生产情绪,铅价将获得一定支撑。除此之外,环保检查正在进行,据SMM了解,部分地区的再生铅供应受到影响。再生铅供应减少,令下游铅酸蓄电池转向采购原生铅。虽然目前环保检查正在进行,但是经过前两年的整改,诸多不合规的再生铅产能已经被淘汰,目前,合规再生铅产能越来越多,因此,环保督察对于抑制再生铅的供应效果并不明显。

  总上所述,由于需求端表现平淡,铅价难或上行动能,但是由于再生铅出现亏损,期铅将得到一定支撑。预计铅价承压运行,建议继续关注环保督察对再生铅的影响以及宏观氛围的变化。(广州期货)

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